Benjamin Cowen, analista de criptomoedas, discutiu em uma de suas sessões estratégicas uma métrica que pode ajudar a prever o fim de um ciclo de alta do Bitcoin (BTC). A métrica em questão é o MVRV Z-score, que compara a capitalização de mercado do BTC com o valor de cada unidade da moeda no último movimento realizado.
Essa análise é usada para determinar se o Bitcoin está subvalorizado, sobrevalorizado ou em um valor justo. Cowen observa que essa métrica tem sido relevante para identificar os topos de ciclos de mercado no passado.
Historicamente, os topos de ciclos de alta do Bitcoin têm correspondido a um MVRV Z-score entre sete e dez. O primeiro ciclo de alta registrou um pico de 7,68, enquanto o mais recente chegou a 7,15, com medições intermediárias superando esses valores.
Esses números sugerem que, quando o MVRV Z-score atinge esses níveis elevados, é um sinal claro de que o mercado pode estar em um período de euforia, geralmente associada a um topo de ciclo. Em contraste, se o valor do MVRV Z-score estiver bem abaixo dessa faixa, pode indicar que o mercado ainda não atingiu um pico de ciclo.
Atualmente, o valor mais alto do MVRV Z-score para este ciclo é de 3,29, um número consideravelmente abaixo dos níveis observados nos ciclos anteriores. Mesmo assim, Cowen acredita que essa métrica pode ser uma ferramenta valiosa para ajudar investidores a determinar se um pico é realmente um topo de ciclo ou apenas uma fase de euforia momentânea.
Ele lembra que, em março de 2024, o mercado parecia estar superaquecido e atingiu um pico intermediário. Se a análise do MVRV Z-score tivesse sido aplicada, poderia ter ajudado a indicar que esse não era um topo de ciclo, evitando decisões precipitadas.
Para Cowen, o MVRV Z-score é uma adição importante às ferramentas que investidores podem usar para analisar o mercado.
Ele sugere que essa métrica deve ser incluída em um conjunto de instrumentos que ajudem a entender melhor as flutuações do Bitcoin, permitindo uma análise mais detalhada e decisões mais informadas no mercado de criptomoedas.
