A análise recente realizada pelo Federal Research Bank de Chicago apontou para um movimento significativo de saques dos chamados “titulares de contas de baleias“, incluindo clientes institucionais, das instituições de finanças descentralizadas (DeFi) durante 2022.
Esses indivíduos, que detêm investimentos superiores a $500.000, foram apontados como os principais protagonistas do movimento de retirada na plataforma Celsius. De acordo com o estudo, aproximadamente 35% de todas as retiradas foram efetuadas por titulares de contas com investimentos superiores a $1 milhão.
O estudo levantou preocupações significativas, observando que as plataformas correm riscos ao permitir que seus clientes retirem fundos livremente, ao mesmo tempo em que esses fundos são utilizados para investimentos arriscados e ilíquidos. Foi destacado o caso da FTX, que viu uma retirada de 25% dos investimentos dos clientes em um único dia.
Radhika Patel, assistente de pesquisa, e Jonathan Rose, economista sênior, que conduziram a pesquisa, destacaram este fenômeno como uma “crise financeira clássica” em um cenário inédito.
Eles examinaram o movimento de saída de fundos de clientes de várias plataformas como BlockFi, Celsius, FTX, Genesis e Voyager, porém o foco central da análise foram os grandes saques efetuados no Celsius.
Celsius e Voyager experimentaram saídas de 20% e 14% dos fundos dos clientes, respectivamente, 11 dias após o colapso da stablecoin TerraUSD. BlockFi viu uma saída de aproximadamente $3,3 bilhões entre junho e novembro de 2022, enquanto a FTX apresentou uma saída de 37%, ocorrida em dois dias.
Os pesquisadores caracterizaram o BlockFi como “uma casca de seu tamanho anterior” após a saída de bilhões durante 2022. A exposição ao Three Arrows Capital foi identificada como um fator comum e uma fonte de contágio entre as empresas examinadas.
O estudo concluiu que o colapso do FTX pressionou significativamente o Silvergate Bank e o Signature Bank, resultando em saídas substanciais de depósitos e, finalmente, levando ao fechamento ou falência dessas instituições em 2023. Esses eventos, junto com a falência do Silicon Valley Bank, foram apontados como fatores contribuintes para a recente turbulência bancária.
Contrariamente a isso, Adrienne A. Harris, superintendente do Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova York, argumentou que a falência do Signature Bank não estava ligada às suas transações com empresas de criptomoedas.
Além disso, a recente falência do First Republic Bank também questiona a ideia de que a instabilidade no setor bancário é consequência da volatilidade dos depositantes de criptomoedas.
Em vez disso, muitos investidores e o público em geral apontam para o aumento rápido das taxas de juros pelo Federal Reserve como um fator mais significativo para a perda de confiança nos bancos, especialmente aqueles com uma grande exposição a títulos de longo prazo adquiridos durante períodos de taxas de juros historicamente baixas nos últimos anos.
O estudo observou uma tendência preocupante nas plataformas DeFi, onde fundos de clientes são usados para investimentos ilíquidos e arriscados, como no 3AC ou no protocolo Anchor, na tentativa de gerar altos retornos prometidos aos seus clientes.
Foi evidenciado que, frente a choques negativos, os clientes foram incentivados a retirar seus investimentos para evitar possíveis perdas que seriam suportadas por outros.
