A análise recente de Matthew Sigel, chefe de pesquisa de ativos digitais da VanEck, levantou preocupações sobre o impacto das redes de camada 2 (layer-2) no valor de mercado da Ethereum. De acordo com Sigel, se os desequilíbrios atuais continuarem, a Ethereum poderá perder trilhões de dólares em capitalização de mercado nos próximos anos. Em vez de alcançar o valor projetado de US$ 22.000 até 2030, como sugeriam previsões anteriores, a criptomoeda poderia cair drasticamente para cerca de US$ 7.300, uma redução de 67%, segundo uma análise publicada em uma postagem no Twitter (agora X).
Essa projeção está ancorada nas mudanças fundamentais que a rede Ethereum vem enfrentando. Sigel explicou que os dados recentes sugerem que as redes de camada 2 estão consumindo mais valor da Ethereum do que o esperado. Em vez de a Ethereum manter a maior parte da atividade dos usuários, como era previsto, a tendência foi invertida. Atualmente, 90% da receita de transações está indo para as redes de camada 2, deixando apenas 10% para a Ethereum, enquanto o modelo original previa o oposto: um cenário em que a Ethereum capturaria 90% da receita.
Um dos fatores que contribuem para essa mudança é a introdução do upgrade Dencun, que foi implementado no início deste ano para melhorar a escalabilidade da Ethereum. Essa atualização trouxe novas funcionalidades, como os chamados “blobs”, que forneceram mais espaço de armazenamento dedicado para transações nas redes de camada 2, reduzindo os custos de escalabilidade. Antes disso, as redes de camada 2 precisavam publicar transações agrupadas na forma de “calldata”, que era significativamente mais caro.
Com redes como Base, da Coinbase, e Optimism atraindo um grande número de usuários e desenvolvedores, a oferta de Ethereum se tornou inflacionária. Anteriormente, as taxas de transação superavam a emissão de Ethereum, mas, desde meados de abril, a oferta da criptomoeda aumentou em 318.000 ETH, segundo dados do site ultrasound.money.
Embora Sigel tenha destacado a queda abrupta na projeção de preço, ele esclareceu à Decrypt que sua análise é uma avaliação de sensibilidade para demonstrar o impacto no preço caso a Ethereum não recupere parte do valor capturado pelas redes de camada 2. No entanto, ele também acredita que esse desempenho negativo pode impulsionar a comunidade Ethereum a ajustar seu roadmap, revertendo parte da queda na rentabilidade.
