O dia 23 de maio de 2024 ficará para a história do mercado de criptomoedas, pois foi nessa data que a SEC dos Estados Unidos finalmente aprovou os ETFs spot de Ethereum. Sem dúvida, essa é uma grande vitória para a indústria blockchain, pois esses produtos são classificados como “fundos baseados em commodities”, deixando para trás o fantasma do ETH possivelmente ser um security.
“É um grande dia para o Ethereum, o ecossistema de desenvolvimento mais importante do setor; para a tecnologia blockchain e também para o mundo das finanças de maneira geral, pois essa aprovação acaba resultando na criação de ainda mais pontes entre as finanças tradicionais e a nova economia, que tem as criptomoedas como protagonistas”, declarou Sebastián Serrano, CEO e cofundador da Ripio.
O aval da SEC ocorreu através da aprovação de formulários 19b-4 para oito ETFs diferentes. Grandes nomes do mercado financeiro tradicional estão por trás desses fundos, dentre eles BlackRock, VanEck, Fidelity e Grayscale.
No entanto, apesar da aprovação inicial, esses ETFs ainda não podem ser negociados na bolsa. Para isso, é preciso que os formulários S-1, referentes a cada fundo específico, também sejam aprovados pela SEC.
De acordo com o analista da Bloomberg James Seyffart, essa aprovação pode demorar algumas semanas para acontecer. Nesse sentido, a expectativa do especialista é que, nos próximos dias, a Comissão abra discussões com as empresas solicitantes para finalizar a aprovação dos formulários S-1.
Enquanto isso, a Galaxy Digital aposta em julho ou agosto como data para o início da negociação, mas alerta para um processo potencialmente mais demorado devido à complexidade do Ethereum comparado ao Bitcoin.
Para os ETFs spot de Bitcoin, aprovados no começo do ano, o processo foi diferente. O registro S-1 já estava pronto antes da autorização final, permitindo negociação rápida. Com o Ethereum, a SEC só começou a analisar os registros esta semana.
“A aprovação é um evento espetacular e histórico por si só, mas somente com o passar dos dias e das semanas poderemos ver o verdadeiro alcance dessa fusão entre ferramentas financeiras nascidas no mercado tradicional e o ativo que é um dos líderes no mercado de criptomoedas”, afirmou Serrano.
Quando as negociações começarem, o que podemos esperar para o preço do ETH?
Thomas Fahrer, cofundador da Apollo, empresa focada na adoção do Bitcoin, acredita que a liberação dos ETFs spot de Ethereum pode causar uma onda de vendas, impactando negativamente o preço da criptomoeda.
“A Grayscale Ethereum Trust, lançada em 2017, acumulou a maior parte de seus US$ 9 bilhões em ETH antes da existência do staking. Esses fundos serão desbloqueados agora. Espere um banho de sangue. Isso vai acelerar a migração de ETH para BTC. Podem me cobrar se eu estiver errado, mas duvido”.
O receio de Fahrer está baseado no precedente visto com o lançamento dos ETFs spot de Bitcoin no início do ano. Na ocasião, o BTC experimentou uma queda superior a 20% em seu preço em apenas 12 dias, devido a vendas relacionadas à conversão de ativos de fundos como o Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) para o novo formato.
Um dos principais motivos para a queda do Bitcoin na época foi justamente a saída maciça de investidores do GBTC. A analogia se aplica ao ETHE, que atualmente possui US$9 bilhões em Ethereum bloqueados e indisponíveis para negociação. Com a liberação dos ETFs, essa quantia vultosa se tornará líquida, podendo gerar uma onda de vendas se a demanda inicial não for suficiente para absorver o fluxo.
Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, reforça a possibilidade:
“Parece que o mercado já precificou a aprovação do ETF de Ethereum. O desconto do ETHE em relação ao ETH na Grayscale diminuiu significativamente nos últimos dias. O mesmo aconteceu com o GBTC e o Bitcoin quando a aprovação do ETF de Bitcoin se aproximava”.
Apesar do cenário de curto prazo turbulento, analistas apontam para desdobramentos positivos a longo prazo para o Ethereum. O bitcoin, por exemplo, experimentou um rally de 75% em 63 dias após a aprovação do seu próprio ETF.
“Se o ETH seguir a mesma tendência, poderemos ver seu preço ultrapassando US$6.446 até julho,” afirma o analista de cripto Miles Deutscher.
De acordo com Ana de Mattos, analista técnica e trader parceira da Ripio, no curto prazo, caso a força compradora continue a atuar sobre o Ethereum, haverá resistência na região de liquidez dos US$4.565. Se essa faixa de preço for superada, a altcoin poderá romper sua ATH em busca do primeiro nível da Expansão de Fibonacci, nos US$5.454.
Mattos também destacou que, para os que esperam operar comprados, os suportes de curto e médio prazo estão nas áreas de valor dos US$3.200 e US$2.980.
“O momento pede cautela ao operar. O ideal é que o investidor adote uma estratégia de aportes fracionados ao longo do tempo, para expor a sua carteira à valorização imposta pelo tempo e não pelo preço do ativo”.
