O Ethereum (ETH) acumula uma valorização de 33% em 2024. Mas, ao contrário do que se especulava, a possível aprovação de um ETF spot de ETH não é o principal fator por trás desse rally, segundo um relatório da Bernstein.
O documento aponta para a oferta deflacionária do ETH como um elemento subestimado pelo mercado. Desde a adoção do modelo de consenso proof-of-stake em setembro de 2022, a quantidade total de Ethereum em circulação não aumentou, tornando a rede deflacionária. Ou seja, há uma oferta cada vez menor do ativo no mercado.
Além disso, o relatório destaca a importância do ETH bloqueado. Atualmente, apenas 11% da altcoin está nas exchanges de criptomoedas. Isso indica que uma parcela cada vez maior do ativo está alocada em staking pools, contratos inteligentes de finanças descentralizadas (DeFi) e soluções Layer 2.
“Com o aumento das taxas de transação do ETH devido à maior atividade na blockchain (mais DeFi, NFTs e tokens), mais detentores de ETH são incentivados a fazer staking com seus tokens”, escreveram os analistas Gautam Chhugani e Mahika Sapra.
Eles acrescentam que, à medida que os contratos inteligentes financeiros nas Layer 2 escalam, mais Ethereum permanece bloqueado, criando um ciclo de feedback positivo com aumento da demanda.
Além disso, o relatório menciona a crescente adoção do protocolo EigenLayer, utilizado para restaking de ETH, que atrai mais demanda à medida que os stakers de Ethereum se beneficiam de novos tokens e serviços lançados no Eigen.
Desde o início de 2023, novas soluções de escalabilidade têm revitalizado o DeFi ao trazer velocidade e taxas mais baixas para a blockchain Ethereum, segundo a Bernstein.
O cenário regulatório mais claro para tokens também é visto como um catalisador positivo.
“Tokens de aplicativos, como tokens DeFi, podem potencialmente permitir o compartilhamento de receita com stakers. Além disso, um ecossistema DeFi saudável continuará trazendo maior atividade e taxas de Ethereum, agregando valor ao ETH”, destacou o relatório.
Por fim, o estudo cita a atualização Dencun, prevista para março deste ano. Após o upgrade, “os contribuidores do ETH esperam uma redução de 90% nos custos de transação das Layer 2 e uma melhora na rentabilidade nessas redes”, o que reduziria a congestão na blockchain principal e traria volumes maiores ao ecossistema.
