O Ethereum, anteriormente conhecido como o “dinheiro ultrassônico” devido ao seu modelo deflacionário, está passando por um momento crítico em termos de geração de taxas. Desde a introdução dos “blobs” em março, a dinâmica econômica da rede tem enfrentado desafios significativos. Esses blobs modificaram as estruturas tradicionais de taxas, permitindo que as soluções de Camada 2 (L2) evitem as taxas elevadas que antes beneficiavam diretamente a rede Ethereum e seus participantes.
A implementação dos blobs facilitou o fluxo de transações através de camadas secundárias, o que fez com que os ganhos econômicos fossem acumulados fora da cadeia principal do Ethereum. Essa mudança teve um impacto notável nas queimas de taxas, um processo crucial que reduz o suprimento de ETH e, por consequência, sua valorização. Com as queimas de taxas em declínio, o Ethereum enfrenta um dos períodos mais difíceis desde o início de 2020, afetando diferentes stakeholders dentro do ecossistema.
Os stakers, por sua vez, vivem uma realidade mista. Embora ainda se beneficiem das queimas de taxas e dos rendimentos do staking, que compensam parcialmente a nova emissão de ETH, suas receitas de taxas caíram mais de 90% desde o início do ano. Esse drástico declínio levanta questões sobre a sustentabilidade do modelo econômico do Ethereum e diminui a força da narrativa deflacionária que antes o destacava.
Além disso, o Ethereum está sendo comparado a outras blockchains de Camada 1, como Solana e Avalanche, que também enfrentam pressões inflacionárias. Apesar de ter uma taxa de inflação anual relativamente baixa de 0,7%, a instabilidade na lucratividade das taxas sugere que podem ser necessárias inovações estratégicas para manter sua posição de mercado.
Entre as propostas em discussão estão estratégias para aumentar as taxas que as soluções L2 pagam ao Ethereum, o que poderia reequilibrar a economia da rede. No entanto, essa abordagem também pode criar novas tensões competitivas. À medida que o Ethereum busca soluções para seus desafios atuais, surge a questão fundamental: como as camadas de infraestrutura podem manter sua relevância e lucratividade em um cenário digital em constante evolução?
